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創業投資簡介

更新日期:2016-9-8 17:26:35    來源:www.tannet-group.com流覽次數:626次

創業投資(Venture Capital)通常被稱為“風險投資”。實際上,“Venture”與Risk並不相同。Risk表示“風險、危險”之意,而Venture表示人們主動承擔可能的創新風險而進行的有意義冒險創新活動或創業行為。尤指“冒險行為”、“創新行為”、“創業企業”等。簡單的說:創業投資是一個推動技術、資金、產業相互結合和轉換創業過程。

發展歷程
20世紀80年代初期,企業技術落後和資金短缺現象極為嚴重,國民經濟和社會的發展,要求中國必須採取切實措施來克服企業面臨的資金和技術困境,這其中就包括創業投資。隨後,中共中央頒佈了《關於科學技術體制改革的決定》,明確提出允許以創業投資的方式支持具有較高風險的高新技術企業發展,從此拉開了中國創業投資發展的序幕。

20世紀90年代,國務院於1991年頒佈了《國家高新技術產業開發區若干政策的暫行規定》,用於支持高新技術產業發展;

1995年和1996年,國務院又在《關於加強科技進步的決定》等一系列檔中多次強調要發展科技風險投資基金;

1997年,國務院組織七部委成立了“國家創業投資機制研究”小組,從此將創業投資發展正式提升到國家戰略層面。

2001年美國互聯網泡沫的破裂,導致中國資本市場的各類股指指數攔腰折半。據統計,從2001年至2004年期間,中國創業投資公司的數量從323家減少到304家,管理的創業投資資本也從619.3億元下降至617.5億元。政府在這一階段也進行了一些制度創新,其中最大的亮點就是2004年深交所中小企業板市場的推出。

2005年是中國創業投資發展史上的分水嶺,也是中國創業投資步入快速膨脹階段的元年,主要表現為一系列制度建設為中國創業投資發展形成有效支撐。

2005年11月,國家發改委等十部委共同頒佈了《創業投資企業管理暫行辦法》。

2006年2月,國務院頒佈《實施〈國家中長期科學和技術發展規劃綱要(2006-2007年)>的若干配套政策》

2011年開始,受國內經濟增長放緩以及資本市場低迷的拖累,再次陷入深度調整階段。

2011年1月和11月,國家發展和改革委員會出臺了《關於進一步規範試點地區股權投資企業發展和備案管理工作的通知》和《關於促進股權投資企業規範發展的通知》。

投資目的
創業投資目的主要為了開發新技術、新產品,投資對象是那些風險大、但潛在效益也高的企業,通常是處於初創或未成熟時期,但可能發展迅速,未來有望成為具有良好發展前景的中小企業。

投資特點
創業投資是一種投資活動,與一般的投資活動自然具有一些共同的特徵。但由於它是特定的“具有風險的投資”,因此,又具有一些與一般投資活動不同的特徵,這主要表現在選擇投資對象、投資特性和增值服務。

其中,投資特性表現出來的高風險與高收益並存是創業投資最為明顯的特點。創業投資之所以鍾情於高新技術,是因為高新技術能夠創造超額利潤。創業投資多年來屢向世人展示奇跡,平均回報率高於30%,一旦投資成功,其回報率有時高達10倍以上,遠遠超過了金融市場平均回報率。但高收益總是與一定的高風險相對應。任何一項高新技術產品開拓性的構思、設計、投產、商業化過程都存在諸多不確定性因素,從而產生技術風險、市場風險、管理風險和環境風險。環境與市場等因素的變化是不可預測的,也是無法控制的。

投資方式
創業的投資方式主要包括聯合投資與組合兩種類型。聯合投資和組合投資是分散風險的重要措施,其中聯合投資(也稱辛迪加SYNDICATION投資)指多個創業投資者聯合對同一風險企業進行投資,一方面有利於創業投資者之間的資訊共用,提高專案選擇的準確性,加強投資監管和提供更多的增值服務,另一方面,可以保證對風險企業的投資總額達到合理規模,增大了投資成功的可能性。組合投資則指投資者根據專案(企業)不同發展階段對投資入股形式的要求(必需的和可能接受的方式),創業投資家採取股權、債權、准股權、擔保等多種形式的組合投資策略,既保證專案(企業)對資金的需要,又盡可能減少專案(企業)失敗造成的損失。同時,對多家風險企業進行投資,通過投資組合分散投資風險,不會因一項投資的失敗而滿盤皆輸。在創業投資行業,“決不把所有的雞蛋放在同一個籃子裏”是對這種投資方式最恰當的比喻。

運行體系
投資者、創投機構、創業企業、資本市場的結合,構成了創業投資市場的運行體系。各體系詳情如下:

投資者在創業投資市場的運作中扮演資金供給者的角色,他們擁有閒置的社會資本。就國內而言,投資者一般指政府、金融機構、各種基金以及資金充裕的工商企業法人和個人投資者。投資者為了參與產業投資、分享產業報酬將自有閒散資金投入創投機構中,並委託創投機構代為管理,以期獲得投資回報,並以其投入資金承擔投資風險。

創投機構是創業投資市場的核心,同時也是連接投資者和創業企業的媒介。創投機構通常會聘請擁有豐富行業經驗和金融市場知識的人來擔任經理人,這些人成為了資本在產業界和金融市場的紐帶。他們幫助投資者篩選專案、甄別風險,為創業企業籌集發展資金,並以其豐富的知識和經驗幫助創業企業更快成長,在創業投資的運作中起到了十分重要的作用。

創業企業從創投機構獲得資金,他們通常是屬於高科技、高增長行業的中小規模企業。依照企業發展的生命週期理論,創業企業可以被分為種子期、成長期以及成熟期幾個階段,處於不同生命週期的創業企業,在企業規模、風險和資金需求上都體現著不同特徵。

資本市場是創業資本退出的主要途徑,只有多層次、高度發達的資本市場,才能為創業投資成功退出並實現超額收益提供便利。深圳中小企業板和創業板市場的建立,使這一目標得以初步實現,這對於中國創業投資行業的發展也同樣具有舉足輕重的意義。

成功案例
美國矽谷COMPAG、SUN、MICROSOFT、CA等這些IT巨人無一不是在這類投資公司的扶持和催化下,快速瘋長起來的,正是像SEQUOIA這樣的創業投資公司才創造了戰後美國高科技產業發展的一連串奇跡,可以毫不誇張地說:“70年代以來美國高科技不僅是資訊產業的發展史,也是一部極其生動的創業投資的成功史。”

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